بورس در دو راهی تقاضا و خروج نقدینگی

به گزارش پایگاه خبری نقدینه ، بازار سهام روز گذشته از همان دقایق ابتدایی تحت فشار عرضه قرار گرفت و شاخص کل تا محدوده 7 میلیون و 686 هزار واحد عقب نشست، اما در ادامه ورق معاملات برگشت و افزایش تقاضا در گروهی از نمادها موجب شد نماگر اصلی بازار سهام افت ابتدای روز را جبران کند. شاخص کل هم در نهایت با رشد 0.09 درصدی در ارتفاع 7 میلیون و 790 هزار واحد قرار گرفت.

در همین حال، شاخص هم‌وزن نیز عملکرد بهتری داشت و با افزایش 0.13 درصدی به سطح 2 میلیون و 65 هزار واحد رسید. شاخص کل فرابورس نیز 0.2 درصد افزایش یافت. هم‌زمانی رشد شاخص‌های اصلی نشان می‌دهد فشار فروش در نیمه دوم معاملات کاهش یافته و خریداران توانسته‌اند در بخش قابل‌توجهی از بازار سهام، تعادل نسبی ایجاد کنند.

با این حال، بررسی سمت نقدینگی تصویر متفاوتی از معاملات روز گذشته ارائه می‌دهد؛ جایی که سرمایه‌گذاران حقیقی برای سومین روز متوالی در سمت فروش قرار گرفتند و طی سه روز اخیر بیش از 5 هزار میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شده است. به باور کارشناسان استمرار این روند در شرایطی که شاخص‌ها در مسیر صعودی قرار گرفته‌اند، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند؛ چرا که نشان می‌دهد بخشی از رشد قیمت‌ها بیش از آنکه حاصل ورود سرمایه جدید باشد، نتیجه جابه‌جایی نقدینگی موجود میان نمادها و افزایش تقاضای مقطعی است.

همچنین نگاهی به معاملات روز گذشته تالار شیشه‌ای نشالن می‌دهد ارزش معاملات خرد نیز در معاملات دیروز به حدود 44 هزار میلیارد تومان رسید. این رقم در مقایسه با دو روز معاملاتی قبل که ارزش معاملات در سطوح بالاتر از 50 هزار میلیارد تومان قرار داشت، کاهش نشان می‌دهد.

در این میان افت ارزش معاملات در کنار خروج پول حقیقی، سیگنال مهمی برای فعالان بازار سهام است. به عبارت دیگر بازار سهام در شرایطی قرار دارد که هنوز حجم معاملات قابل توجه است، اما شتاب ورود منابع جدید به سهام کاهش یافته است. این وضعیت می‌تواند بیانگر آن باشد که معامله‌گران در شرایط فعلی ترجیح می‌دهند پیش از افزایش موقعیت‌های سرمایه‌گذاری خود، چشم‌انداز روشن‌تری از متغیرهای اثرگذار بر بازار به دست آورند.

با وجود این، رفتار بازار سهام در برابر عرضه‌های ابتدای معاملات را نمی‌توان نادیده گرفت؛ جایی که شاخص کل پس از رسیدن به کف روزانه، توانست مسیر خود را تغییر دهد و در محدوده مثبت بسته شود. این اتفاق نشان می‌دهد در سطوح فعلی همچنان تقاضای موثر در بازار وجود دارد و فروشندگان نتوانسته‌اند کنترل معاملات را در تمام طول روز در اختیار داشته باشند.

از سوی دیگر، آمار مربوط به تعداد نمادهای مثبت نیز همین موضوع را تایید می‌کند؛ به طوری که در پایان معاملات دیروز، 59 درصد نمادها در محدوده مثبت قرار داشتند و 41 درصد با کاهش قیمت مواجه شدند. بنابراین، سبزپوشی بازار سهام تنها به چند نماد شاخص‌ساز محدود نمانده و بخش نسبتا گسترده‌ای از سهم‌ها نیز با افزایش قیمت مواجه شده‌اند.

در این میان مهم‌ترین مسئله برای بازار سهام، تداوم این تقاضا است؛ و یک روز مثبت پس از آغاز منفی را نمی‌توان به‌تنهایی نشانه تغییر روند دانست؛ به‌ویژه آنکه خروج پول حقیقی در تالار شیشه‌ای همچنان ادامه دارد. از این رو برای آنکه حرکت صعودی شاخص‌ها از یک نوسان کوتاه‌مدت به روندی پایدار تبدیل شود، باید در روزهای آینده هم ارزش معاملات در سطوح مناسب باقی بماند و هم جریان سرمایه حقیقی‌ها به سمت ورود تغییر کند.

در مقابل، اگر شاخص‌ها همچنان رشد کنند اما خروج پول حقیقی ادامه یابد و ارزش معاملات نیز کاهش پیدا کند، احتمالا بازار سرمایه با یک رشد کم‌عمق مواجه خواهد بود؛ رشدی که در برابر عرضه‌های جدید آسیب‌پذیر است.

به این ترتیب، معاملات روز گذشته نشان داد در قیمت‌های فعلی هنوز خریدار دارد و می‌تواند در برابر فشار فروش مقاومت کند، اما برای عبور از مرحله احتیاط، به محرک قوی‌تری در سمت نقدینگی نیاز دارد.

در مجموع، بورس تهران در پایان معاملات روز گذشته نشانه‌هایی از بهبود تقاضا بروز داد، اما آمار جریان پول هنوز از بازگشت کامل اعتماد سرمایه‌گذاران حکایت نمی‌کند.