پول از طلا و ارز به سمت بورس رفت

به گزارش پایگاه خبری نقدینه،‌بنابر آمارهای منتشر شده از سوی سازمان بورس و اوراق بهادار حجم معاملات در چند هفته اخیر رشد بی‌سابقه‌ای داشته است. هفته گذشته حجم معاملات از یک میلیارد سهم گذشت، این رقم توانست هفته مورد نظر را رکورددار افزایش حجم معاملات در سال 93 کند.

شاخص سرمایه‌گذاری حقیقی‌ها نیز که به طور سنتی نشانه افزایش اعتماد و بازگشت سرمایه‌های خرد و جدید به بازار سرمایه است، در هفته مورد بررسی بهبود چشمگیری داشته است.

هفته گذشته سهم حقیقی‌ها در خرید سهام در مقایسه با حقوقی‌ها 70 به 30 بوده است. نسبتی که تاییدکننده تغییر جریان سرمایه در اقتصاد ایران است.در مقابل قیمت سکه طلا در بازار در 15روز اخیر به کمترین مقدار در 9 ماه گذشته رسیده است. کاهش سکه در شرایطی رخ داده که قیمت سکه تحولات جهانی را به‌طور کامل همراهی نکرده است. در واقع اگر قرار بر همراهی کامل سکه با تغییرات اونس باشد، روند قیمتی هنوز پتانسیل کاهش را دارد.

اونس جهانی در 15 روز گذشته 5 /7 درصد کاهش داشته است، این در حالی است که سکه در این مدت 5 /3 درصد افت قیمت را تجربه کرده است. مقاومت سکه در برابر کاهش قیمت در دوره‌ای رخ داده که افزایش در بازار‌های داخلی کمتر از یک درصد بوده است. بنابراین این وضعیت می‌تواند به خوبی نشان دهد که افت قیمت در این بازار بیش از آنکه ناشی از ریزش اونس باشد، تحت تاثیر خروج نقدینگی از این بازار رخ داده است.

بازار ارز نیز می‌تواند به عنوان شاخصی دیگر برای تایید تغییر جریان سرمایه باشد. در 15 روز گذشته قیمت دلار 9 دهم درصد تغییر کرده است. افزایش قیمت از دو جهت می‌تواند معنادار باشد؛ تغییر قیمت ارز در مدت مشابه ماه قبل 5/ 1 درصد بود.

روند مذکور نشان می‌دهد تغییرات در ماه جاری کمتر از مدت مشابه بوده است. نکته دیگر آنکه افزایش کمتر از یک درصدی دلار زمانی رقم خورده که دلار در بازار جهانی رکوردهای چهار سال گذشته را شکسته است و در اوج رونق است. در یک هفته گذشته نیز در بازار‌های جهانی دلار 5/3درصد تقویت شده است.بنابراین بخشی از تغییرات قیمت در بازار ارز داخل را می‌توان به این عامل مرتبط دانست.

سوزن تغییر ریل جریان سرمایه

پژوهش‌های مختلف نشان می‌دهد: سیطره تاثیرگذاری اخبار سیاسی همچون اخبار اقتصادی آنچنان گسترده و عمیق است که بازار سرمایه‌خواه ناخواه تحت تاثیر آن قرار می‌گیرد.
انعکاس اخبار مثبت از مذاکرات در جریان ایران و غرب پیشران ورود سرمایه به بازارهایی شد که قیمت‌ها در آن به کف رسیده است. یکی از شواهد اثبات این تحلیل نیروی محرکه رشد شاخص در بورس تهران است.

گزارش‌ها نشان می‌دهد افزایش ارزش سهام بانک‌ها و خودروسازان دلیل بازدهی 7 /2 درصدی در سه روز کاری بورس تهران است. خریداران با نگاه مثبت به فرجام مذاکرات به استقبال خرید سهام گروه‌هایی رفتند که در چند سال گذشته کانون اصلی تحریم‌های غرب بوده‌اند.
تحقیقات جدید نیز نشان می‌دهد گرایش احساسی سرمایه‌گذار نقش مهمی در تعیین قیمت‌ها و تبیین بازده‌های سری زمانی دارند. این مقوله در بازار سهام شکل عینی‌تری می‌گیرد و برای سهام‌هایی که از ارزیابی ذهنی بالاتری برخوردارند این نقش پررنگ‌تر است.

بازار ارز نیز که در دوره گذشته یکی از علائم جهت انتظارات بود کماکان این نقش را حفظ کرده است. در این دوره نیز بازار ارز در مقام یک شاخص احساسی در فضای اقتصاد ایران عمل کرده است. با وجود آنکه تمامی عوامل نوسان در دوره قبل را به شکل تعدیل شده‌ای در بطن خود دارد اما کماکان کم‌نوسان‌تر از دوره‌های قبل است.(گرچه فاصله نرخ رسمی و بازار کمی عمیق‌تر شده و سیاست‌گذار باید تدبیر مناسب را اتخاذ کند).

با وجود تداوم برخی محدودیت‌ها، تقاضای معاملاتی اضافه ارز به حداقل رسیده است. نوسان کم‌دامنه ارز در شرایطی رقم خورده است که آمارهای گمرک نشان می‌دهد ورودی ارز صادرات غیرنفتی در پایان مهر ماه نسبت به پایان شهریور اندکی کاهش داشته است.

 روند ارزش واردات در این مدت تغییری نداشته است. بنابراین به نظر می‌رسد انتظارات مثبت موجب شده سفته‌بازی در بازار‌های ارز و طلا به کف برسد و در این میان نرخ سود بانکی مناسب در مقایسه با نرخ تورم انتظاری و قیمت‌های کف در بورس، پناهگاه مناسبی برای نقدینگی باشند. از این رو اگر متغیر مذاکرات که یک عامل بیرونی به حساب می‌آید تاثیر جدی بر تلقی سرمایه‌گذاران نگذارد، می‌توان گفت نقدینگی از حوزه غیرمتشکل به سوی بازار‌های متشکل تغییر وضعیت داده است.